20120711 各國黃金準備

如果你是央行行長，在需要緊急流動性時，你會發現黃金不太好用，還是美金實在。所以長期以來，除了幾個新興國家央行有增加黃金儲備，基本上央行對黃金都沒啥興趣。

2012/6/23 QE到OT，放水與抽水

QE與OT都會壓低長期利率，二者最大的不同則是一個釋放貨幣，一個卻收回貨幣。

2012/6/17 歐債危機哪裡安全? (全球動盪推動美國FDI快速增長)

歐債危機也是有受益者，這個受益者就是美國。

2012/6/5 新興國拋售 歐元跌趴

要知道歐債危機讓外資從新興市場撤資，這對本國貨幣有緊縮的影響。現在新興國家為了維持匯率穩定，避免外資進一步外逃，有些國家是人為干預，刻意阻貶，賣出外幣，買進本幣。另外也有的國家可能會用升息的方式來留住外資。


這些動作，1997年亞洲金融風暴時都有看到。無論是人為阻貶或是升息，都會讓已經被外資大量撤資而緊縮的本國貨幣市場雪上加霜，使得國內貨幣更加緊縮，如果剛好遇到國內有資產泡沫，資產價格將會因為沒有更多貨幣來支撐而下跌，又會因為貨幣緊縮而戳破泡沫。


由此可知，這些年來房價大漲的中國、香港、台灣、印度等亞洲國家，都要留意因為資金緊縮而戳破房地產泡沫的可能性。

「金融時報報導，歐債危機惡化，新興國家央行紛紛拋售歐元以支撐本幣，導致近幾周歐元跌勢雪上加霜。歐元兌美元匯價五月大貶近百分之七，創去年九月來最大跌幅。」

2012/5/31 歐系資金大外逃 台幣爆量貶逾1角

歐系銀行為預防再度遇到被抽資金的狀況，(其實已是現在進行式，例如中投就已經停止對歐系銀行的投資)，現在都是從全球調美元回母公司。可以預見，新興國家貨幣會被賣出，新興國家股市會跌，新興市場債也會跌。


PIMCO前幾個月就在減碼新興市場債，加碼美國MBS。


今天歐元也貶破1.24，直衝2009年雷曼風暴當時的低點 1.2331。匯率代表資金的流向，歐元走勢充分說明市場對歐債的看法。資金持續從歐元區撤出，經歷幾次風暴後，停留在歐元區的資金越來越少，可以預見，歐元將持續貶值。縱然市場最近出現短暫的平和，也要保持最為戒慎的態度，不要輕易搶短，賣壓太重，反彈空間不大。歐元貶值，才有助南歐國家從歐債危機中站起來。

2012/5/11 窮了40個月 歐巴馬政府首見盈餘

這一則新聞是很有意義的，如果美國能夠持續產生財政盈餘，而QE3又不出現，美元數年走弱的趨勢將告終結。當然，事情的演變多數並非一瞬間，現在就期待美國立刻持續有月財政盈餘恐不切實際。


但是就像美國房地產價格要落底，總要從都是壞消息過渡到好壞參半，才能逐漸確定底部已過。相關趨勢的改變，大多有跡可循，不會一夕轉向。有興趣的大可以去看美元指數，看看美元現在是打底還是走弱。


重點是不加稅還能讓稅收增加，這是因為經濟成長的關係。否則就算刪減支出，如果導致經濟衰退，稅收將會減少，財政也還是赤字，不會因此變好。

2012/3/22 美成屋銷售不淡 房市回穩

FED升息與否，要看房屋市場臉色。

如果房屋市場沒改善，FED還是得繼續買進房屋貸款抵押債，以壓低房貸利率，刺激房屋市場盡速回穩。當然，如果房價未能回穩，FED也就無法績極升息了。

美成屋銷售不淡 房市回穩

【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2012.03.22 03:12 am

圖／經濟日報提供 最新數據顯示，美國2月成屋銷售小幅下滑，不如市場預期，但仍創連續五年來最佳的2月表現，顯示房市正緩步復甦。 美國全國不動產仲介協會（NAR）21日公布的數據顯示，2月全美成屋銷售比1月減少0.9%，換算成年率為459萬戶。1月的數字則從原先公布的457萬戶上修至463萬戶。 和去年同期相比，2月成屋銷售成長8.8%，今年前兩個月的表現也是2007年以來最佳。 NAR首席經濟學家勞倫斯‧雲（音譯）說：「我們對近期的房屋銷售趨勢很樂觀。今年買家對購屋都很認真。」 道瓊社訪調的經濟學家原先預期，2月成屋銷售將比前月增加1.3%至463萬戶。 報告另顯示，2月成屋售價中位數比去年同期攀升0.3%，從15.61萬美元增至15.66萬美元。 2月市場上待售成屋數量增至243萬戶，若依目前的銷售速度，需要6.4個月才能售罄，略高於健康水位的六個月。未來數月成屋庫存量可能繼續攀升，因為許多屋主將趕搭春季的售屋潮。 房市一直是美國經濟最脆弱的部位。美國房價自2006年夏季開始崩跌，如今房市已開始出現回穩跡象。過去三個月期間，每個月勞動市場都新增逾20萬的就業人口，顯示整體經濟正在爬升。隨著就業人口擴張，房市將可進一步獲得支撐。不過，至今美國仍有部分地區面臨房屋查封潮與地區經濟低迷的窘境。對購屋者而言，另一個不確定因素則是房貸利率。冬季期間房貸利率始終徘徊在低檔，但過去幾周來已逐漸上揚。

全文網址: 美成屋銷售不淡 房市回穩 | 國際財經 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6977995.shtml#ixzz1pqzTOaR6
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2012/1/27 從奧巴馬國情咨文看美元未來走向

要從這個角度來看美元長期走勢。


... 美國本次需要匯回的并非只是資金，而是資金、技術、就業崗位全方面的一次大回流，其目的便是推動美國經濟與生產技術再來一次飛躍。

鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2012-01-26  09:37　   

美國總統奧巴馬終於完成了自己的“畢業答辯”，要點無非是“刺激就業”、“提振經濟”，外加“指責中國”等等。盡管這份國情咨文并不能顯示奧巴馬是否能夠成功連任，然而，從奧巴馬的字里行間，或許不難看出美元未來一段時間內的走向。

在國情咨文中，奧巴馬運用的是虛實結合的招數。因此分析國情咨文首先需要辨明哪些是實招，哪些為虛招。簡單來看，夸夸其談之言或對美國財政、貨幣政策無關者，都可以認為是虛招，剩余方為實招。

縱觀國情咨文，字字凸顯奧巴馬政府對美國的經濟、就業及未來之展望。其中，對富人多納稅、增加面向大學生的半工半讀職位以及鼓勵企業學校“聯姻”等舉措，旨在通過劫富濟貧增加財政收入聯絡民心，同時刺激就業增長，這些舉措明顯均利好美元。

與此前的海外企業利潤匯回法案不同的是，本次奧巴馬要求海外企業必須就海外利潤繳納最低比例的稅款，實際上就是從軟到硬的轉變。不過，形式在變，本質卻絲毫不變：刺激海外資金回流。至於目的，繼續解讀國情咨文便可明了。

奧巴馬還建議，利用逐漸縮減伊拉克和阿富汗戰事所節省的部分資金來支付擬議的2000億美元道路和橋梁建議開支。另外，奧巴馬還提及清潔能源的發展。事實上，奧巴馬對清潔能源和基建一直情有獨鐘，不過這兩樣都是燒錢的項目，省下來的軍費，恐怕還不足以增加在亞太區域的活動經費，怎可能夠用。因此，美元的回流將為奧巴馬大展宏圖提供物質基礎，否則“巧婦難為無米之炊”。

而且值得注意的是，此前是利潤匯回有優惠，而本次奧巴馬則建議為那些關閉海外生產業務將就業崗位轉回國內的企業采取稅收優惠措施，再結合此前美國政府推行的海外資產清查，不難感受到美國本次需要匯回的并非只是資金，而是資金、技術、就業崗位全方面的一次大回流，其目的便是推動美國經濟與生產技術再來一次飛躍。

另外，雖說奧巴馬大打“中國牌”主要在於籠絡部分選民，畢竟這一招已被證明是屢試不爽的。但奧巴馬對中國采取強硬態度，也從一個側面暗示美國試圖減少對中國的貿易依賴，從這個角度來考慮，弱勢美元似乎暫時缺乏必要。

整體來看，奧巴馬的國情咨文通篇都透露著這樣一種訊息：美國試圖通過一次美元大回流來完成美國經濟周期的轉變，因此美元的牛市降臨應該指日可待。目前的持續反彈行情，或許正是牛市的前奏。

北京時間18:00，美元指數報80.08。

(向坤 撰稿)