歐債危機日記 - 2011/9/8
德紓困歐洲有理 歐美股漲 |  聯合新聞網                                        


歐債危機並未緩解，緩解的是投資人的信心 昨天的事件並未改變任何事，德國憲法法庭的判決並不意外，不過加了一些限制，未來德國政府要對歐債進行輸困恐需面對更多來自國會的限制。意大利國會即便是通過削減赤字方案，實際執行常有很大落差，希臘減赤執行近一年還在失控中，就可知道不易執行

 德國憲法法庭7日認定，參與歐洲金融穩定機制 (EFSF) 以及去年5月的希臘紓困案並未違反歐盟法規和德國憲法，駁回反對德國參與紓困的三項訴訟。不過主審法官福斯庫里指出，這不代表往後所有援助計畫都會獲得德國支持，顯然排除發行「歐元區債券」的可能，並表示未來政府參與任何「大規模」紓困方案前，須經國會預算委員會同意，且對援助計畫的附帶條件須有「足夠」影響力。

歐債危機日記 - 2011/9/7

魯比尼：全球性放緩帶來新金融危機 建議保有現金美元資產                          

鉅亨網編譯李業德 綜合外電　　2011-09-07  21:05　


保有現金 ! 換言之，金融危機將帶來通貨緊縮

新末日博士魯比尼 (圖片來源：紐約大學)

魯比尼在倫敦受訪時指出：「幾個月前我還認為，巨大風暴將在 2013 年席捲市場。但現在看來，美國、歐元區和英國經濟疲軟，帶來的壓力相當大。因此我們將提早面臨二次衰退，而衰退的嚴重程度將在 2013 年達到巔峰，甚至是更早，時間取決於政府怎麼運用政策工具。」

雷曼兄弟垮台 3 年後，因全球復甦趨向放緩，且歐元區債務危機重壓經濟，歐洲金融類股走勢陷入慘跌，銀行債券擔保成本也飆至歷史新高。魯比尼認為，先進經濟國家有 60％ 機率陷入衰退窘境，且當局銀彈出盡，將無法緊急金援力挽狂瀾。

「所謂恢復經濟成長，並不是 5 年後達成目標就好，而是得現在馬上著手完成。」魯比尼聲稱：「在短期時間內，我們需要對經濟進行強力激勵，否則就得迎接下一次大蕭條時期的來臨。情勢已經越發惡化，現時和幾年前情況的差別，就是我們的政府已經沒有能力砸錢救市。」

他表示，下一場金融危機已然在發達經濟體之間「自我體現」。

魯比尼指出，如果他有大筆錢可以投資，他將「盡量保有現金資產」，尤其是美元，因在金融危機期間美元貨幣傾向看漲。他也看好預算赤字小、公共債務負擔輕的國家公債，如加拿大和澳洲等等，而不建議增持股票和商品。

「如果全球確實邁向經濟衰退，如股票等風險資產，將開始減值衝擊市場，且將造成龐大影響。」他如此宣稱。

歐債危機日記 - 2011/9/6

美國 10年期公債殖利率跌到 2%以下，創 2009年以來的新低

歐債危機日記 - 2011/9/5

意大利點火 希臘引爆歐債危機                                                                   

鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-09-05  11:35

最近市場對於希臘和芬蘭就擔保抵押條款爭執不下，令希臘政府難以實現改革的目標。那么令歐盟、IMF和歐洲央行三方代表2日終止了對希臘改革的評估。這樣也令歐債危機面臨更加嚴峻的考驗。雖然市場認為談判會在10日后重新，但市場仍對此不抱希望。市場認為，援助希臘進程遭遇重重阻礙可能導致第二輪援助希臘方案無法落實，這樣就加重了希臘債務危機和重組的可能性。甚至會點燃希臘退出歐元區的風險。

而另外一方面，意大利也不安穩，不給力。意大利債務問題上出現了雪上加霜，意大利政府放棄此前公布的455億歐元財政緊縮方案，引發了歐洲央行的強烈關注，該行行長特里謝3日敦促意大利必須推行改革措施。因為最近歐洲央行已經購買了意大利國債，來緩解意大利國債壓力，但意大利政府卻不給力，拿歐洲央行的錢做行善。

希臘缺錢 經濟嚴重衰退

歐盟、IMF和歐洲央行代表團上周抵達雅典，檢查希臘財政和經濟改革進度，評估該國是否達到了援助協議中規定的目標，并於9月中旬決定該國能否獲得規模為80億歐元的第6筆援助。三方代表團認為，希臘的財政緊縮工作無法實現預定目標，國有資產出售工作也存在拖延和不足。希臘政府則認為，今年赤字占國內生產總值(GDP)比重將超出目標的主要原因是大幅削減開支造成的經濟衰退情勢較預期嚴重，財政緊縮已使希臘經濟陷入深度衰退。

IMF預計，希臘今年赤字占GDP之比將達8.6%，遠高於7.6%的緊縮目標。希臘財長韋尼則羅斯承認，該國經濟衰退情況比預期嚴重，今年經濟可能萎縮超過4.5%，“非常接近”5%。希臘國會下屬獨立專家委員會此前發布報告稱，希臘債務問題已失控。

因為據媒體周四(9月1日)報導稱，希臘國會預算辦公室8月31日稱，希臘的債務情況正朝著失控的方向發展，年內預算赤字目標難實現。

希臘國會預算辦公室報告稱，債務水平繼續激增，原始赤字居高不下，加之經濟衰退加劇，希臘債務狀況隨之極度惡化，且已達到失控程度。

據報導指出，一家位於紐約的法律顧問公司獲得希臘政府的聘請，為希臘退出歐元區做準備。希臘政府也曾在7月27日表示，已經聘請位於紐約的一家公司，協助自愿交換國債及贖回債務計劃，以抑制主權債務危機擴散。

目前一旦市場對於希臘問題不能達成一致，且希臘若申請第三次援助貸款，歐元區國家可能不會再援助這個得寸進尺，有借不還的國家，那么未來希臘必定會考慮推出歐元區。

意大利緊縮變卦 危機再現

7月下旬以來，意大利主權債務問題趨向惡化。作為歐元區第三大經濟體，意大利一旦發生債務違約，其對歐元區乃至全球經濟的沖擊都將遠遠大於希臘或愛爾蘭。為促進經濟增長，擺脫債務危機困擾，意大利亟須大力推行預算平衡計劃，同時迅速有效地對其經濟結構進行改革。

意大利總理貝盧斯科尼上周宣布，將取消此前規模為455億歐元的財政緊縮方案，放棄開征財富稅，對地方政府開支削減數額也將由90億歐元降至20億歐元。

意大利政府此前宣布，計劃在未來兩年內削減455億歐元赤字，在2013年實現平衡預算。這一方案原計劃將於9月18號前提交意大利參議院投票表決。

但歐洲央行特里謝表示不滿，因為最近歐洲央行不斷的購買意大利國債以緩解歐債危機的情況，但意大利此舉傷害了歐洲央行的心，歐洲央行行長特里謝2日表示，意大利必須實施結構性改革，必須履行8月份通過的財政緊縮方案。

假如意大利政府輕易放棄財政緊縮方案，很可能導致市場擔憂情緒驟然升級，將該國拖回債務危機風暴中心。

除自身負債累累外，意大利還是希臘、愛爾蘭、葡萄牙等國的主要債權國之一，持有大量上述國家債券，一旦這些國家出現違約情況，對已不堪債務負重的意大利而言，將是更為沉重的打擊。

當前，意大利經濟形勢已經成為歐盟和歐元區國家非常關切的議題。歐洲央行行長特里謝近期針對意大利經濟形勢強調指出，現在意大利的情況采取任何措施都不為過：一方面，意大利政府必須大力推進預算平衡的計劃；另一方面，必須迅速有效地對其經濟結構進行改革。

(胡明軍 編輯)

歐債危機日記 - 2011/9/5

歐債危機衝擊亞洲經濟

Sept. 5, 2011, 1:16 a.m. EDT

Hong Kong data indicate big slowdown

By Chris Oliver, MarketWatch

Reuters

Hong Kong's financial district

HONG KONG (MarketWatch) –- Fears that Hong Kong could be poised for a significant slowdown grew Monday after a survey of business conditions in August yielded the weakest result in more than two years.

Hong Kong’s Purchasing Managers’ Index eased to 47.8 in August compared to a 51.4 print for the headline reading in July.

The result was below the 50 level which divides contraction from expansion, marking the first time Hong Kong’s private-sector economy has deteriorated since 2009.

“Mainland [Chinese] demand for Hong Kong goods and services is still holding firm, but weakening Western demand is adversely weighing on business conditions and hiring activities,” said Mark McCombe, chief executive of HSBC in Hong Kong.

Employment conditions for the month showed the first contraction since December 2010, while output declined at a moderate pace, and new orders also showed a contraction, reversing from a slight rise in June.

The PMI marked the worst deterioration in overall operating conditions in Hong Kong for 26 months, according to HSBC.

Other HSBC analysts said the city’s export-oriented businesses were concerned about slowing economic conditions in Europe and the U.S., while Japanese orders were improving as factories system knocked out by the March 11 earthquake and tsunami were slowing getting back to normal.

But as HSBC’s McCombe indicated, mainland China remained strong.

“Although the Chinese economy is still cooling in response to Beijing’s monetary tightening measures, mainland appetite for Hong Kong goods and services has not waned,” said HSBC’s Greater China economist Donna Kwok.

The downbeat PMI result further weighed on a stock market selling down after surprising weak U.S. employment released Friday when Asian markets were closed. Hong Kong’s benchmark Hang Seng Index HK:HSI +0.31%  ended morning trade down 2.2%, while the mainland China-focused Hang Seng China Enterprises Index lost 2.3%. 

Chris Oliver is MarketWatch's Asia bureau chief, based in Hong Kong.

台灣經濟 - 2011/9/4

成長放緩 馬面臨保4戰 |聯合新聞網                                              


9月會是艱難的一個月，搶反彈的需慎重，沒把握同時掌握好時機與速度的，不要輕易嘗試…
黃蔭基博士表示，歐債危機的效果將會往外擴散，因此台灣的出口恐怕會受到影響，此外，消費信心也會受影響，因而將今年經濟成長率下修至4.73%。

繼行政院主計處將今年經濟成長率預測值由5.01%下修至4.81%後，金融機構近日也紛紛下修台灣經濟成長率，其中花旗銀行從原本預估的4.9%下修至4.8%，瑞銀則從4.5%下修至4.1%，永豐金控則從5.18%下修至4.75%，馬政府已面臨「保4」之挑戰。

歐債危機日記 - 2011/9/4

1.歐美經濟已在衰退邊緣，新興市場現在的好景是本身的內在經濟力，還是只因衝擊傳導到這些市場需要一點時間？


2.全球經濟疲弱，但是主要國家此時都忙著削減赤字，姑不論其行為的正確性，這件事比較像是扯經濟後腿


3.現在有誰相信歐洲與美國的政府有能力處理問題，在各自有盤算下，要有共識將難上加難。看美國處理國債上限的過程就不難猜測未來發展


4. 9月是義大利債務到期高峰，義大利最近提出的減赤方案避重就輕，沒有誠意，很難取信市場。更別提希臘減赤方案的執行成果令人失望。


5.最重要的是，該算總帳了。長期以來歐美負債消費，新興市場勒緊褲帶打工儲蓄，支源歐美消費以賺取外匯的失衡經濟模式到了不得不調整的時刻。

歐債危機日記 - 2011/9/4

所持希臘公債價值減損，歐銀恐失血逾170億歐元         

• 2011-07-23 14:27
 
• 時報資訊
 
• 【時報-台北電】

• 
  

目前為止，歐洲銀行尚未將所持希臘公債的價值減損列入帳冊...

儘管歐洲各國在周四同意對希臘提出第2波紓困方案，但由於該方案包括要求民間機構分擔希臘債務成本，因此主管機關仍預警，持有希臘公債的歐洲各大銀行可能將面臨170億至206億歐元損失。

國際金融協會（IIF）周五表示，歐洲各國約90家大型銀行將同意，所持的希臘公債票面價值減少21％。金融時報依此比例推算，歐洲銀行將因此損失170億歐元，而彭博社則估計損失達206億歐元。

目前為止，歐洲銀行尚未將所持希臘公債的價值減損列入帳冊，但近來主管機關已開始呼籲銀行即刻列入損失，因為無論希臘債務重組最終如何收場，各銀行持有的希臘公債勢必面臨損失。

根據歐洲銀行監管局（EBA）統計，歐洲90家大型銀行持有的希臘公債總價約980億歐元，其中以希臘銀行業持有比重最高，其次則是法、德兩國銀行。主管機關預期，下周二起即將發表半年報的德意志銀行、瑞銀等大型銀行都會將希臘公債損失列入計算。

金融時報引述上周歐洲銀行壓力測試報告指出，歐洲銀行對希臘公債的淨曝險部位約827億歐元。上述淨曝險部位中有近790億歐元將面臨價值減損，其中希臘銀行業持有470億歐元，巴黎銀行則持有450億歐元。若依21％價值減損比例估算，希臘銀行業將承受90億歐元損失。

投資機構Better Capital董事長莫頓（Jon Moulton）周五接受CNBC電視台專訪時也強調，新一波希臘紓困方案無法解決歐元區長期問題。他表示：「我想像一個孩子正努力阻止潮水沖毀海灘上的沙雕城堡，但多築一道堤防依舊無法阻擋下一波潮水。」

他認為，若將歐元區視為一個國家，則國內財政已經相當堪憂。他表示：「日後歐元區將被迫擴大財政整合並加強監管，否則遲早會瓦解。」(新聞來源：工商時報─記者陳穎芃／綜合外電報導)

歐債危機日記 - 2011/9/4
 希臘公債殖利率 漲破70% | 聯合新聞網                                        

希臘公債違約幾乎無法避免，各位繫緊安全帶吧！

華爾街日報引述官員指出，雅典當局和國際貨幣基金（IMF ）、歐洲央行（ECB）及歐盟執委會協商時，針對如何處理希臘未能達成目標後的局勢出現歧見，導致協商暫時中止。

美國經濟 - 2011/9/1

波音等25間美企業 CEO年薪高過企業納稅額 議員震怒                     

鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電　　2011-09-01  21:35　

這種行為與公務員貪汙無異

外電報導，去年全美薪酬最高的 100 位企業CEO中，多達 25 位收入甚至超過所屬企業繳納的聯邦所得稅。

美國政策研究學會（Institute for Policy Studies）周三（31日）公佈的調查指出，上述25位CEO平均年薪高達 1670 萬美元，而S&P 500 大企業CEO平均薪酬為 1080 萬美元。

其中取得高額薪酬的CEO來自威瑞森（Verizon）(VZ-US)、奇異（General Electric）（GE-US）、波音（Boeing Co）（BA-US）與eBay（EBAY-US），他們分別取得 1810 萬、1520萬、1380萬以及1240 萬美元。

報告也顯示，上述 25 家企業中，20 家去年在政治遊說上的花費以及18 家在政治獻金的花費均高過納稅額。

報告公佈後引發國會議員不滿，認為美國企業避稅嚴重，這對於此時深陷債務問題的美國來說格外敏感。

民主黨議員Elijah Cummings呼籲針對企業CEO薪酬舉行聽證會。他表示，企業執行長收入超高，但一般員工報酬卻停滯不前，而且失業率居高不下，險示稅法上可能有漏洞。

Cummings強調，應該進一步了解高薪酬是否為引發經濟問題的因素之一。