年初大家對日本經濟都比較樂觀，因為預估今年日本有許多重建工作會提升日本國內投資需求，而今年Q1經濟成長率有5.5%讓大家更確信這樣的假設。然而Q2開始，歐債風暴再起，又把全球經濟拉了下去。
日本與其他國家最大的不同，也是負擔最重的地方，就是國內經濟不佳但是日幣卻升值。貨幣升值加上歐債危機降低全球需求，日本的出口雪上加霜。這很向歐元區的南歐國家，競爭力已經大幅衰退了，卻因為與經濟強健的德國、北歐國家共用歐元，所以貨幣無法貶值，長此以往等於不斷升值。競爭力衰退加上貨幣升值，因此擊垮南歐國家的經濟。現在日本明明國內經濟不振，匯率卻因為全球資金的避險買盤而居高不下，歐債與匯率二種問題加在一起，使得日本現在看起來有一點像南歐國家。
德意志今年要裁員 1900人，高盛要裁1000人，花旗去年裁900人、今年350人，摩根史 坦利要裁 4000人。裁減掉的人力由電腦取代，另外用資淺員工替換資深員工，這些都是為了減 少工資成本。"Near-shoring"，把辦公室從華爾街搬到租金成本較低的地方，節省租金成本。
這些大公司的動作，正是典型的通縮景象。
經濟衰退是好事。
沒有衰退的現實，怎能逼我們認真反省，認真面對自己，調整方向重新出發。台灣經濟衰退是政府與民間交相賊的結果，想想看10多年前政府喊出亞太營運中心的口號，浪費了一堆時間、金錢、口水與墨水之外，可能只留下笑話。現在還進一步成為其他國家用來提醒自己不要重蹈覆轍的反面教材。民間也沒有監督政府，或是認真看待政府在為台灣創造有利形勢上的不作為。反之經濟一有困難，大家就理所當然的要求央行操控新台幣匯率，逃避早就該面對的轉型升級。
常説人應該勇於離開自己的舒適圈接受挑戰，才能在人生路上不斷成長，提升自己的格局與層次。然而一用到國家就換了標準，只想用扭曲資源的方式繼續舒服的老路。相較對岸每五年計劃都能針對國家的長遠利益預作規劃，台灣卻每年打爛帳，由此觀之，台灣全面性輸給大陸的速度將快過你我的想像。再看看新加坡，發展亞洲金融中心的政策晚於台灣，現在已經把台灣遠遠拋在腦後，變成台灣追趕不上，新加坡金融從業人員的薪資是台灣的二倍以上。
我們的環境只培養出「不求有功，但求無過」的官員，把台灣所有產業都綁死，一個世代又一個世代的浪費台灣人才，把機會拱手讓人，台灣的媒體、選民都沒能持續關注並給政府壓力。台灣民眾只在乎八掛、炒作房地產，卻寧願當經濟文盲，不願花點時間充實知識，監督政府作為。政府長久以來的不作為，重除弊不重興利等作法，正是台灣民眾所縱容出來的。
我們覺醒了嗎？我們真正知道政府只在乎選票不在乎國家利益，正像企業只在乎業績，不在乎客戶得到什麼？如果經濟衰退能讓大家覺醒，國民一起提升自己的見識來要求政府，決定不再縱容政府作文章、呼口號，卻不作為，就像你的主管盯業績一樣緊盯政府進度，那麼經濟衰退就是一件好事。
現在 ECB 滿手的問題國家公債，一方面是為了降低問題國家的公債殖利率，一方面也是為了幫那些持有太多南歐公債，因市場不信任而陷入嚴重流動性緊縮的銀行解套。把他們手上的問題公債跟 ECB 交換歐元，銀行的資產負債表裏的問題公債變少，現金變多。這個做法跟 2008年FED直接跟銀行買下有問題的 CDO、ABS、MBS 等債券，把美國銀行資產負債表內的有毒債券換成美金，意思相同。
當時大家也都為 FED 捏把冷汗，擔心 FED 印鈔票買進問題債券，結果這些債券變得沒有價值怎麼辦 ? 所以 FED手中還有多少問題債券，現在價格多少，是否有帳面虧損，這些都會影響外界對美金的信心。不過最近傳出，當時 FED 買下的資產有不少已回本甚至增值很多，是否FED當初買進的資產都如此仍有待查證。
我想德國央行行長所擔心的，就是歐元會不會被搞砸，當 ECB 把自己跟南歐國家公債綁得太密切，一旦出狀況，整個歐元區都會面臨危機。
美國有一家投資機構針對1927年以來的 S＆P 500 企業盈餘年成長率，以及S＆P 500指數未來一年報酬率的關係做了統計，把企業盈餘年成長率分為四種狀況，分別為 ：盈餘年增率 20%以上、年增率 5% ~ 20%、年增率 -20% ~ 5%、年增率低於 -20%。
統計結果發現，指數未來一年報酬率最高的情況，並非盈餘年增率最好的 20%以上那一組，反而是盈餘年增率倒數第二組 -20% ~ 5% 的組別，未來一年指數的報酬率會最高。
歐元的設計就是有這樣的先天缺陷，受惠的國家 (如:德國) 覺得自己是辛勤又無辜的受害者，為別人的享受買單 (台灣、中國何嘗不是)。而受害的國家 (如 : 義大利) 覺得自己造就了別國的強健經濟，實際上卻是已經預先享受了許多超額優惠，但終究得還錢。結論是，大家都自認是受害者，實際上大家也都是受惠者。
只是一方受惠，都是以另一方受害為代價。起初大家有不安，但沒什麼感覺，等到這種不平衡擴大到某種程度，就到了事情反轉的轉折點。無奈的是，只要歐元區結構不改，不平衡只會持續擴大，靠原有架構並無再平衡的可能。
想到20萬歐元就可以在希臘旅遊勝地弄間漂亮別墅，別說多金的中國人動心，連我都動心了。希臘的房價故事，跟所有故事一樣，眼看他起高樓，眼看他樓塌了。這真是一則有趣的故事，尤其可以一邊看一邊想像自己在希臘有間別墅，實在超讚！
想想看連被我們萬分嘲笑的希臘，都針對房地產交易課13%的稅，台灣卻一談課稅就是 "破壞經濟"。此外，希臘雖然針對房地產課稅，但是在投機熱潮中，雅典房價一樣上漲 150%，就算有13%的稅也擋不住。畢竟投資的重點是能賺錢，只要能賺錢，就算要課稅也照樣檔不住。
雖然中國仍然挺住人民幣不升值，但是中國透過提高工資的方式 "內部升值"，逼得廠商不得不轉型，勞力密集的低端製造業只能選擇離開，或是往工資更便宜的內陸移動。這樣的轉型是否能夠成功尚在未定之天，但至少把轉型壓力確實壓在內地廠商。
而台灣長久來的做法是什麼 ? 又有甚麼影響 ?
毫不意外，德拉吉讓市場失望了。畢竟他是央行總裁，不是股市多頭總司令，雖然如果可以的話，他是很希望能這樣做的。
這次德拉吉的說法有所調整，因為 ECB 過去實施債券購買計畫總共買了2100億歐元，很顯然只能暫時紓緩市場緊張情緒，對解決問題卻一點幫助也沒有。購買問題國家的公債殖利率只能暫時壓制殖利率，一段時間後，這些國家的公債殖利率又飆上去。問題出在哪裡？因為 ECB 購買的量不夠。
這次德拉吉開出條件，要 ECB 買問題國家公債，紓困基金先買再說。這是逼歐洲各國政府表態，真正拿出資源來對南歐國家援助，而不要只是把責任丟給 ECB。另一方面，ECB 也必須顧及歐元的穩定性，如果 ECB 毫無限制的購買公債，會讓市場對歐元失去信心，反而讓資金逃離歐洲，那麼連核心國家都會遭殃。
定期定額是不錯的投資方式。我所不解的是，股價淨值比這麼低，為什麼指數還這麼高？是因為亞洲公司的淨值都比過去大幅提高了嗎？
想來想去只有一個解釋，就是佔亞太指數比重較高的日本、中國股市都大跌到過去低點，因此亞太指數股價淨值比才會這麼低。換句話說，中國、日本股市的股價淨值比也應該是處於相對低點。
... 統一投信表示，根據彭博資訊統計，MSCI亞太指數的股價淨值比歷史區間約在1.2至2.35，目前落在1.23非常接近下緣，亞股正是物美價廉的低檔階段，此時定期定額亞洲基金正是時候。
