梁彥平：M1B過熱 資金行情恐已見頂

鉅亨網記者胡薏文 台北　　2010-01-25 20:41:32

中央銀行今天公布去年12月份M1B，年增率高達30.3%，創下21年來新高，世新大學財務金融學系助理教授梁彥平指出，此一數字確有過熱跡象，投資人應留意央行後續是否祭出更進一步的緊縮貨幣供給動作，而台股的資金行情，恐怕已經見頂。台股短線可望在季線附近尋求支撐，或展開跌深反彈，但建議投資人反彈減碼因應。

梁彥平指出，M1B只要達20%以上，就有過熱警訊，而央行此次公布的去年12月M1B年增率更高達30.3%，而且此一M1B過熱現象已經持續好幾個月，雖然M2年增率5.99%，回到央行的4%到6%控制區以內，但後續還是得密切觀察，如M1B與M2同步往下，則是更明確的資金行情到頂現象。

梁彥平表示，一般M1B多半會領先1到3個月，但隨著資訊傳播迅速，連動性大增，演出同步到頂的機率極大。而且從央行近日的動作來看，央行必然已察覺有過熱跡象，才會先後再度對熱錢下達通牒，甚至將 QDII額度砍半。而今天公布的相關數據，只是驗證央行觀察到已發生過熱跡象無誤。而今天公布此一數據後，投資人更應留意央行後續動作。

梁彥平指出，去年台股一路從4000多點漲到8000多點，最大的「推手」應該是政策偏多，加上兩岸「和平紅利」題材，但是投資人應該不難發覺，央行的政策今年已開始轉向，不僅擺明不歡迎熱錢炒匯，甚至從「彭三點」變成「彭十六條」，而眾所期盼的QDII額度，原本10億美元上線限並不算多，但央行還是硬生生打了對折。

同時梁彥平分析，這波貨幣緊縮潮，不是只有台灣，美國、大陸先後都已開始採取相關行動，而貨幣緊縮並不是一定得動用到升息，升息是最後一招。以歐巴馬最近提出對美國銀行投資範圍設限的舉動來看，影響所及，美國投資亞洲新興市場、原物料等資金部位，恐都將受到影響，也相當不利於台股的資金動能。

至於台股的部分，梁彥平表示，台股前波攻抵8395點，成交量能即無法繼續推升，「價創新高、成交量卻無法創新高」，也顯示資金動能無法延續，隨即迅速出現回檔走勢。今天多方進行季線保衛戰，收盤時站上，但短線上多空雙方可能還是會在季線附近拉鋸，並試圖在季線尋求支撐。而台股短線上有跌深反彈的機會，但投資人不宜貿然再度大舉搶進，反而建議逢反彈減碼應對。

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