最近黃金與日本二個市場的戲劇性變化, 正是反向投資的最好範例, ㄧ句話說明反向投資, 就是
「人忌全名 , 物忌全盛」
反向投資有幾個重點 :
1.「買在壞消息 , 賣在好消息」因為只有壞消息能讓價格超跌, 低於合理價值, 才有物超所值的機會, 但通常是投資人最想賣出的時候.(ex.97年底中鋼庫存虧損上百億, 當時股價最低跌到20, 接近淨值18, 正是股價最低點)
而好消息頻傳, 也正是價格超漲, 高於合理價格的時候, 卻也是投資人最衝動, 最想買進的時候.(ex. 綠能基金熱賣到停賣, 排隊都買不到, 結果當時買進到現在還嚴重套牢)
2. 籌碼與現金的消長上漲過程, 都是股票漸漸累積 , 但是流動性(現金)逐漸消失. 下跌過程, 都是股票漸漸減少, 但是流動性(現金)逐漸增加. 當價格不斷噴出, 通常多數人都已買進, 提供續漲動能的新資金也所剩無幾. 反之亦然.
極好市場 - 黃金 , 12/4 大跌 3.74%以黃金為例, 在大家追捧下, 價格過度延伸程度已遠超過近十年的最高紀錄, 就在演出噴出走势不久後, 12/4遇到美元可能升息的市場傳聞下大跌 3.74%, 創今年來最大跌幅, GLD 12/4當天也創下成立以來最大單日成交量, 充分說明黃金已吸收太多, 太大量的現金. 請參考以下二張圖
極壞市場 - 日本 , 6天漲 12%另外ㄧ個是最近一直被唱衰的市場 - 日本, 就在日本股市要破底的時候, 日本政府不得不端出更大的振興經濟方案, 日本央行也受不了, 想要干預匯率. 最近日本政府也可能立法禁止製造業聘用臨時派遣人員, 目前日本1/3勞工屬於人力派遣, 最低的薪資, 沒有福利, 隨時可能被企業終止聘用, 大量的勞工變成這種臨時派遣人力時, 即使就業率上升也對經濟幫助有限.
衰到極至的市場 , 股票都被賣掉, 持有者少到一個程度, 只要有些好消息 , 不需太多資金即可讓市場急速反彈一段. 請參考下圖以及新聞
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【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 | 2009.12.07 02:24 pm |
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日本厚生勞動大臣長妻昭6日接受NHK電視台訪問時表示，政府可能立法禁止製造業聘用臨時員工，鼓勵聘用正式員工。 今年9月就職的首相鳩山由紀夫在競選時抨擊前任政府，放任企業聘雇臨時員工，以減少人事支出，誓言要糾正此一現象。長妻昭表示，鳩山首相將實現競選承諾，可望在明年1月開議的國會中提出法案，禁止這種行為。 在政府解除管制後，日本企業於2004年開始以臨時人員取代退休人員，新進人員福利和保障都降低，讓職場出現兩段式現象，各界批評企業的臨時員工制度造成社會不平等。 金融海嘯後，日本企業面對通貨緊縮和日圓升值的雙重打擊，紛紛裁員以維持利潤，根據日本政府公布的數據，今年7 月份失業率衝到戰後最高的5.7%，而日圓兌美元則在過去三個月升值2.8%。 分析師指出，企業雖然大幅降低人事成本，但獲利仍不斷減少。近三個月稍見起色，但目前還談不上反彈。 儘管7月以來失業率連續三個月下降，10月份的失業率降至5.1%，但自4月以來一直維持在5%以上。10月失業人數比去年同期增加89萬至344萬，為連續第12個月增加；就業人數則比去年同期減少117萬至6271萬，連續第21個月減少。 另據日本工會總聯合會的調查顯示，20至59歲企業員工有近三成擔心失業，創下2002年開始調查以來的最高紀錄。 日本官員指出，鳩山首相並不認為就業情況已經穩定下來。政府將放寬業主不裁員以取得補助的條件，並承諾在明年3月以前創造10萬工作機會。
| 【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 | 2009.12.07 02:24 pm |
| | 上周美國就業報告，造成日圓美元匯價出現十年來最大的單周跌幅，反映選擇權交易商對日圓的多頭熱情逐漸冷卻，蠢蠢欲動的美國利率更讓兩年多來的日圓強勢面臨考驗。 日圓今年11月27日的匯率曾躍升到84.83日圓兌1美元，創1995年7月以來的最高水準，和2007年6月的124.13日圓兌1美元，幾有天淵地壤之別。 然而，上周五美國公布11月失業率意外降到10%，導致匯市揣測美國央行可能在6月以前提高利率，拋售日圓搶進美元的熱潮急速湧現。日圓對美元匯率當天就暴跌2.5%，對歐元也重挫1.3%，日圓上周對美元合計下跌4.5%，是1999年2月以來的最大單周跌幅，並從14年來的高點快速撤退。 東京FX Prime市場部總經理安田說，美國借貸成本的上升，可能促使交易商偏愛利用日圓來融通更高收益的投資，導致日圓加速下滑。 外匯選擇權交易顯示，押日圓上漲的合約迅速萎縮。日圓匯價在明年3月底從上周的90.56日圓兌1美元升到84.5日圓的機率，已從11月30日的80%降到38%。在12月31 日以前跌到92日圓兌1美元的機率，則升高到63%。 多倫多新蘇格蘭銀行策略師沙頓說：「就業數字強化聯準會即將升息的期待，對美元是一大利多。」 芝加哥期貨交易所的聯邦資金期貨易顯示，聯準會在6月時將基準利率升高的機率，已從一個月前的12.6%升高到43.3%。 日本央行放開干預匯率之手,日元升值貶值兩難 鉅亨網新聞中心 12/07 15:54
躊躇許久，日本央行終於按耐不住，放開干預匯率之手。 12月2日上午，日本銀行(央行)宣佈，將通過在短期金融市場的公開市場操作，向市場注資1萬億日元(約合115億美元)。這是日本銀行於前一天召開的臨時會議上決議的「對市場再額外注資10萬億日元」的其中一部分。日本央行的注資方式包括以央行隔夜貸款利率向金融機構提供三個月期融資，並擴大市場運作可接受的抵押範圍，包括日本國債、企業債券、商業票據和契據抵押貸款。
受此消息打壓，日元在亞洲時段大幅下挫，美元兌日元一度升至87.50。
從根本上講，日本央行週二召開緊急會議並推出干預措施，是日本政府一手推動的結果。其意圖非常明顯，就是全力應對通縮威脅，同時對已升至10多年高點的日元加以干預。不過，對當前美元弱勢似乎相當滿意的美國可能不願配合日本的行動，這將使得日本央行對日元的干預大打折扣。
而且，日本央行除宣佈10萬億日元的注資措施之後，未提及任何有關對日元升值的干預措施，這也可以反映出日本當局對於匯率升值貶值的矛盾。
回顧歷史，日元升值後，境外熱錢只用4年時間，就徹底摧垮了日本經濟，一直萎靡了近20年，到現在都還沒翻過身來，這是日本難以言說的隱痛。同時，日元走強使得日本出口商的日子很受煎熬，而出口是日本經濟的支柱，因此，外國投資者不斷撤離日本。
但同時，中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英指出，如果日元貶值的話，其世界第二大經濟體的地位就很可能會拱手讓給經濟保持高速增長的中國。陳鳳英認為，一旦被中國超過，日本將承受很大的心理衝擊，而這是鳩山政府不願意看到的。
就目前日本經濟反彈的形勢來看，日元升值帶來的影響暫時不算大。日本出口依然錄得環比增長。由於日元升值，儘管經濟收縮，日本今年仍可望保住世界第二大經濟體的地位。
目前，日本政府最關鍵的任務是明年如何促進經濟增長。日本央行首次承認經濟通縮，暗示將採取措施刺激經濟。陳鳳英預期，日本央行將進一步放鬆銀根，刺激股市和樓市復甦，借此營造經濟增長的氛圍。
日本經濟"新刺激"將達7萬億日元
鉅亨網新聞中心 2009 / 12 / 03 星期四 08:45
日本政府官員昨日表示，政府各部門正在竭力保護日本依舊脆弱的經濟復甦，令其不受通縮和日元走強影響。為此，日本政府新推出的經濟刺激計劃規模可能達到7萬億日元。
在上述7萬億日元計劃中，日本政府實際用於新政策支出的資金可能在4萬億日元左右，剩餘3萬億日元將被用於彌補地方政府的稅收收入缺口。上述政策開支預計將為一系列措施提供資金，如為消費者購買節能電器提供補貼，並為小企業貸款提供擔保。這項開支規模高於最初計劃的2.7萬億日元。
據悉，日本政府預計將在未來幾周向議會遞交一份追加預算，這將是截至明年3月的本財政年度中第二次追加預算。
日本內閣府2日公佈數據說，2008財年(去年4月至今年3月)日本的實際經濟增長率為負3.5%，比速報數據下調0.3個百分點。
數據顯示，2008財年，日本內需對經濟增長的貢獻為負2.4%，外需對經濟增長的貢獻為負1.1%。其中，民間最終消費支出、民間企業設備投資、民間住宅投資同比分別減少1.5%、6.8%和3.7%，使民間總需求同比減少2.8%，公共需求同比減少1.3%，最終導致包括民間需求和公共需求在內的國內需求同比減少2.5%。
數據還顯示，2008財年日本的實際國內生產總值為542.4743萬億日元，此前公佈的速報值為544.4978萬億日元、實際增長率為負3.2%。
昨日，日本央行向短期貨幣市場注資1萬億日元，此次注入是日本央行今年以來首次採取此類行動。
此前，日本央行剛剛公佈一套旨在刺激日本經濟的貸款計劃，並重申其維持寬鬆金融環境的意願。日本央行表示將無擔保隔夜拆款利率維持在0.1%不變，並進一步採取提供流動性的措施，以0.1%的固定利率發放10萬億日元的3個月期貸款，並將接受日本國債、企業債券、商業票據和契據抵押貸款作為符合條件的抵押品。
昨日晚些時候，日本首相鳩山由紀夫與日本央行行長白川方明舉行會晤後表示，政府和央行在經濟問題上持相同觀點，並一致同意繼續採取措施以幫助經濟擺脫通縮局面。
鳩山由紀夫表示，相信政府和央行能夠達成統一意見，盡快採取措施使經濟擺脫通縮，在央行繼續實施寬鬆貨幣政策的同時，政府會堅定落實經濟政策。
之前，外界猜測日本政府可能出面干預日元走勢，但在日本央行表示維持無擔保隔夜拆款利率不變後，投資者大為失望，市場似乎將日本央行此舉解讀為一種姿態而不會作過多理會，日元匯率在短時間跌落後又大幅走強。三菱日聯證券策略師Katsutoshi Inadome表示，日本央行似乎急於展現其繼續緩和貨幣市場壓力的意圖，預計日本央行可能繼續向市場注資，以幫助推動短期利率進一步走低。
對此亦有持不同意見者。巴克萊銀行分析師昨日發佈的投資紀要顯示，分析師認為日本央行這筆10萬億日元的新貸款計劃非常重要，因為這項計劃規模龐大，幾乎相當於日本銀行間往來賬戶餘額或日本央行資產規模的9%。不過，巴克萊銀行分析師也表示，如果日本央行的注資措施推動短期日元銀行同業拆息相對美國利率走低，則可能在緩解通縮情況下助長日元進一步走高。 |
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