2011/9/16

經濟學人：拯救歐元 從承認希臘破產開始                                                   

鉅亨網編譯吳國仲 綜合外電　　2011-09-16  

歐元區目前的因應方式，太依賴撙節支出和推託。

拯救歐元，迫切需要大規模行動，德國態度是關鍵

歐洲領袖拯救歐元的決心，若壓不過市場的看空壓力，歐元恐怕危在旦夕。在外界呼籲行動的期盼聲中，歐洲的決定不只影響歐元，亦關涉歐盟未來和全球經濟的健康。

要阻止惡性循環的唯一方法，是歐洲領袖凝聚至上的集體意識，以密集的金融措施擋住債務危機，並完善歐元治理的基礎。

有四件事必須要作。

第一，弄清楚那些歐洲政府被視為流動性不足、那些無力還債。有償還能力者，給予無上限支持；無力償債者，重整其債。

第二，支援歐洲銀行業，確保他們能撐過主權違約。

第三，歐元區宏觀經濟政策需改變，從耽溺於刪預算，轉而設法刺激經濟成長。

第四，著手設計一套機制，避免這種混亂狀況再發生。

前三項需在最短時間內完成(如一個周末)，訂出明確目標，歐洲政府和歐洲央行齊力，一舉剷除政府財務、銀行體質脆弱、經濟成長低迷等質疑。

歐元區目前的因應方式，太依賴撙節支出和推託。意大利和西班牙被推到危機前線，原因不是財務突然惡化，而是投資人擔心兩國會被迫債務違約。

市場信心斲喪，則要怪推託。歐洲領袖堅絕否認希臘已破產(無償債能力)，拒絕切割希臘與其他有償債能力、但欠缺流動性的負債國。不讓希臘重整債務，是因擔心衝擊效應，但不面對現實，已經傷害其他債國。

與其一昧減支、推託，更可靠的援助方法，應從經濟成長及(不可避免的)重整債務開始。歐洲必須承認，歐豬國的問題有程度之分──最糟的希臘明顯已破產，應循序債務減值，集中資源在其他能救的國家。

要避免希臘違約的傳染效應，歐洲領袖需承諾金援歐洲銀行業，這要花點時間；再者是堅定支持有償債能力的政府，這要立刻做。

危機的關鍵時刻，歐元區老大哥德國必須強出頭。過去18個月來，德國一直以欲拒還迎的態度在紓困，到最後信心與可信度都被消磨掉。德國民情不太支持歐洲央行當負債國的靠山，但歐元區四分五裂的後果更糟。德國總理梅克爾應該對選民說清楚。