2012/4/14 西國公債 違約風險飆高

中國經濟增長放緩到8.1%怎麼會是問題？中國高速增長才會是問題。靠高度投資帶動的經濟成長太過頭，會產生產能過剩的泡沫，而這種泡沫早己浮現。中國政府早就想要「調結構」了，調到現在才看到減速。再說從澳洲1、2月貿易出現赤字就可以判斷中國的投資與建設減速中，因此中國GDP減速早就是舊聞而非新聞了。只是8.1這個數字做的太明顯，令人合理懷疑真實的成長率不到8%。


現在真實的問題是西班牙銀行業吃了太多房地產呆帳，承受太多損失，不僅金融同業不願融資給西班牙銀行，相信連西班牙民眾都在把存款轉移到非西班牙銀行中。得不到融資加上存款大量流失，而西班牙經濟在厲行減赤下陷入嚴重衰退，房價顯然會繼續下跌，房價再跌個15%，西班牙銀行將全數掛點，這個趨勢使得除了ECB外沒人敢借錢給他們，更讓西班牙銀行陷入標準的螺旋式危機，想必西班牙銀行多數已在倒閉邊緣，這才是最恐怖的問題。


ECB的LTRO又對西班牙銀行有多少幫助？銀行拿ECB的錢買西班牙公債，讓自己與歐債危機綁得更緊。由於本身已無盈利能力，ECB的錢只能拿來燒，無法拿來賺錢。一邊燒錢，一邊與歐債綁更緊，當銀行危機回過頭來造成國債危機時，問題變得更大，更無解。西班牙恐難脫離抒困命運，ECB也必重啟公債收購計畫。西班牙銀行危機不解，市場必持續陷入恐慌。偏偏又遇到中美二國成長減速，資本市場風險大增。

西國公債 違約風險飆高

【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2012.04.14 03:26 am

西班牙銀行向歐洲央行（ECB）貸款大增，引發銀行恐需資本重整的疑慮，擔保西班牙公債的成本創新高。 西班牙銀行3月向ECB借款3,163億歐元（約4,153億美元），比前月的1,524億歐元暴增近一倍，且金額創有記錄以來最高。這顯示，歐洲央行3月提供給歐元區銀行的所有貸款中，有近28%貸給西班牙放款機構。這些貸款包含ECB透過長期再融資操作（LTRO）提供的三年期貸款。 西班牙銀行用這些向ECB借來的緊急貸款買進大量的西班牙債券，以支撐國內債券市場。不過西班牙經濟部長戴金多斯本周警告，這有助抑制西國借貸成本，也導致放款機構和國家風險緊密相連，他說：「由於銀行拿ECB緊急貸款買公債，歐洲普遍出現主權與銀行風險更密切相關的情況。」 圖／經濟日報提供 這使投資人擔心西班牙銀行仍難以從批發市場籌資，拖累西班牙IBEX 35股票指數13日盤中重挫3.3%，跌到逾三年來最低。Stoxx歐洲600指數的銀行指數跌逾1.7%，西班牙國際銀行（Banco Santander）和對外銀行（BBVA）各跌1.1%和2.7%。穆迪公司13日宣布將在未來兩周完成對西義兩國銀行評級的重新評估，也使歐洲銀行股承受壓力。穆迪今年初警告，今年可能調降歐銀評級。 歐洲股市也應聲走跌。Stoxx歐洲600指數跌逾1%；倫敦富時100指數挫跌0.8%；德、法股市跌幅都超過1.2%。 Markit的資料則顯示，擔保西班牙政府債券的5年信用違約交換（CDS）攀升16個基點，為創紀錄的492個基點，意味擔保1,000萬美元西班牙債券的平均成本為49.2萬美元。 閱讀秘書／CDS 信用違約交換（CDS）是一種轉移違約風險的金融衍生性商品。CDS合約買方按季向賣方支付固定費用，賣方則擔保彌補債券違約時買方的損失。 （編譯于倩若）

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