Sean的投資筆記: 2012/6/15 羅德里克專欄／第2次大蕭條…恐怕不遠了

2012年6月15日星期五

2012/6/15 羅德里克專欄／第2次大蕭條…恐怕不遠了

我喜歡這篇。想知道希臘金融核彈的連鎖反應過程與摧毀面積的，可以好好看這篇。

不過要是問我，我會說不管希臘選舉結果是什麼，都不會出事。因為現在維繫歐元區的力量不是希望，而是恐懼。因為恐懼如此深，任何狀況下頂多是令人憂心的紛擾，卻無人膽敢讓希臘離開，包括希臘的所有政黨。若無意外，6月中到7月中股市將相對較好，7月下旬再開始惡化。

羅德里克專欄／第2次大蕭條…恐怕不遠了

【經濟日報╱羅德里克】

2012.06.15 10:08 am

考慮下述假設情況：希臘左派激進聯盟取得勝利後，新希臘政府表示要與國際貨幣基金（IMF）和歐盟重新協商貸款條件，但德國總理梅克爾堅持希臘必須遵守既定承諾。

由於害怕金融崩潰將至，希臘存款人紛紛從銀行提款。這次歐洲央行拒絕援助，於是希臘政府實施資本管制，最後不得不發行德拉克馬貨幣以提供國內流動性。

隨著希臘退出歐元，全球目光都投向西班牙。起初德國和其它國家都誓言竭盡所能阻止西國出現類似的銀行破產。在歐洲穩定機制的資金支持下，西國財政又支撐了幾個月。

西國經濟持續惡化，總理拉霍伊的撙節措施遭強烈抗議，他被迫舉行全民公投，且因為未獲足夠的選民支持，他只好辭職，使西國陷入更深的政治動亂。此時梅克爾中斷對西國進一步支援，接踵而至的是西國銀行擠兌、金融崩潰和退出歐元。

德國、芬蘭、奧地利和荷蘭宣布不放棄共同貨幣。但這只加重法、義和其它歐元區成員的金融壓力。歐元區實際上已部分解體，金融崩潰也從歐洲蔓延至美國和亞洲。

在中國，中國領導階層面臨了自己的危機。經濟下滑加深社會矛盾，歐洲情勢惡化更是火上澆油。出口歐洲的訂單被大量取消，許多工廠倒閉，一些大城市發生示威抗議，要求終結政府官員貪瀆。為了遏止動亂，政府宣布一系列措施以刺激經濟成長、抑制失業，包括對出口商的財務支援，和干預匯市以壓低人民幣。

在美國，羅姆尼才剛上任。歐洲危機蔓延已導致嚴重信用緊縮，再加上中國大量湧入低價產品，使羅姆尼政府備受壓力。他不顧顧問的建議，宣布對中國產品全面課徵進口稅。

接下來幾年，世界經濟陷入日後史學家稱為第2次大蕭條的慘況。失業升至歷史新高，許多政府採取以鄰為壑的措施—貿易保護和貨幣競貶。很少國家逃過這場劫難，相對安然無恙的國家有3個共同特點：低公共債務、較不依賴出口和資本流動、強健的民主體制。

政治後果更嚴重，影響更深遠。歐元瓦解帶來歐洲政治大改組。法德公開競逐成為影響其他歐洲小國的影響中心。中間派政黨為支持歐洲整合計畫付出代價，現在在選舉中遭到極右或極左黨派唾棄。本土主義者領導的政府開始驅逐移民。