2012/7/8 不到10天推翻決議 ? 6-29決議雖好，仍需歐盟團結 (歐元區財長會 市場期待低)

最近歐盟官員宣稱：「如果銀行接受紓困，該國政府仍須為這筆紓困提供擔保」，那麼該國政府債務仍然會因為這筆銀行紓困而增加，國家債務並未減輕，仍回到將銀行債務移轉到政府債務的老戲法。但是6-29的決議並非如此，決議的精神是將該筆銀行債務從該國移出，降低整個國家的債務，被移出的債務由紓困基金承擔。


當上述的說法出來，等同實質上推翻6-29決議。會議結束不超過10天，歐元區的盈餘國就趕忙站出來推翻決議，歐元區的不團結可見於一般。9日的歐元區財長會議，是個重要的觀察指標。

尤有甚者，去年10月歐峰會決議今年7月要成立永久性紓困基金 ESM，金額共5000億歐元。以目前進度來看，不知該基金要延遲到何時才能成立。如果連 ESM 的成立都可以如此延遲，那麼以 6-29決議的歐元區單一銀行監管機制的複雜度來看，想必今年內將無法成立。所以，EFSF或是ESM 跳過政府對銀行直接紓困的作為，不知何年何月才會實現，然而南歐國家的銀行已經命在旦夕了。

又從 ESM 的設計來說，其中最詭異的邏輯就是讓需要紓困的國家，拿錢出來紓困自己。ESM的5000億歐元，是由歐元區17國按照GDP大小比重出資成立，義大利與西班牙在歐元區的經濟規模比重很高，因此也要出不少錢，但是ESM紓困對象也是這些國家。這種自己紓困自己的規劃，怎麼看怎麼怪。


其實說穿了，南歐國家提供資金只是晃子，真實的狀況仍然是歐元區不需紓困的國家，例如德、法二大國，與荷蘭、芬蘭、比利時等小國共同來承擔南歐國家的鉅額債務。也因為實情就是這麼簡單，上述這些國家一直以來都不願承擔這個責任，除了新選出的法國總統歐蘭德。隨著情況越來越迫切，這些國家無法再逃避，無法再像過去一樣用「結構改革」等拖延戰術逃避終將面對的事實 - 拿錢出來。


要嘛拿錢來擺平，要嘛讓歐元區分裂，回到1999年以前的原點。歐元區17國家在一起，只像一個人格分裂的區域，在 "要 - 不要" 之間做永恆的拉扯，直到自己滅亡為止。走筆至此，如果還看不到歐元區國家合作的誠意，我恐怕得一改對6-29決議的樂觀態度，重新看壞歐債的發展了。9日的歐元區財長會議，是個很好的觀察指標。

歐元區財長會 市場期待低

【經濟日報╱編譯葉亭均／綜合外電】 2012.07.08 03:34 am

歐元區財長9日將召開會議，討論救援西班牙、賽普勒斯與希臘等議題，預料在西班牙銀行業紓困細節上將取得進展。圖為西班牙民眾排隊等候提款。 （彭博資訊） 歐元區財長9日（周一）將重回布魯塞爾召開危機會議，討論救援西班牙、賽普勒斯與希臘等事宜。但官員已表示不會在會中作最後決定，加上歐盟資深官員表明，即使永久性紓困基金歐洲穩定機制（ESM）可直接為銀行業注資，歐元區國家仍須為ESM貸款提供擔保，在在讓外界對財長會的期待大打折扣。 隨著西、義借貸成本再度逼近紀錄高點，外界認為歐元區財長應為6月28日歐盟高峰會同意讓紓困基金運作更富彈性的決議擬訂細節。 但在一些國家揚言反對ESM收購危機國家的公債後，1名歐盟資深官員6日表示，他對何時能成立新機構來監管歐元區銀行感到懷疑，他也表示政府仍須為ESM直接紓困銀行業的貸款提供擔保。他說：「我必須澄清ESM能做的：ESM能可以持有銀行的股權，但只在主權國家作充分擔保的情況下。」 官員還表示，9日會議有待突破的第2項重點─包含歐洲央行（ECB）在內的歐元區銀行監管機構，最快在2013年下半年前都無法成立並開始運作。 歐盟領袖上月底表示，將在年底前為設立歐元區銀行業單一監管機構尋求共識。 一旦監管機構成立運作後，才會允許紓困基金直接為銀行業挹資。 然而官員表示，隨著結果延宕，為西班牙銀行業紓困的資金幾乎不可能來自ESM，而是將由過渡性的紓困基金歐洲金融穩定機制（EFSF）支付。 官員說，這意味西班牙陷入困境的銀行業明年之前將無法從ESM獲得足夠的直接現金挹注。 預料歐元區財長9日會議將在西班牙銀行業紓困細節上取得進展。 雖然最終定案預期於7月稍後出爐，但官員已表示，將在會中決定紓困的大致條件與粗略的數字。財長們曾說，西班牙銀行業紓困貸款的上限將達1,000億歐元。 會議預料也將討論賽普勒斯的紓困請求與希臘紓困計畫，但財長們現階段還不會做出任何決定。 另外，歐元區財長還將投票表決新的歐元集團主席。現任主席盧森堡總理容克爾的任期至7月17日屆滿。容克爾發言人6日表示，他已準備好續留至年底。 【2012/07/08 經濟日報】

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