2012年7月14日 星期六

2012/07/14 中國與美國央行如何直接送錢到私人部門 ?

就像最近的中國經濟應該比公布數據來得差,美國經濟則應該是比近期數據來得好一些。美國經濟應該定義為比預期更弱的 "弱增長" ,中國經濟卻是比 "軟著陸" 來得更 "硬" 一些的著陸。


當思考美國 FED 與中國人行的政策時,都必須知道央行 - 可以印鈔票增加流動性,但無法直接送錢給廠商或消費者。正常來說,只有財政部才能透過增加公共建設、減稅甚至發放消費券等方法,把錢送進私人部門手中。在這個背景下,央行要如何才能在沒有財政部的協助下 (因為國會拒絕財政部發債並擴大開支),跳過銀行 (因為現在銀行放款意願低),繞過這些檔路石,九彎十八拐地把錢弄到私人部門手中 ?

中國人行選擇大幅調低放款利率 (一個月內調低放款利率1.7%),讓廠商付給銀行的利息支出變少,就等於反向把錢送給廠商。


美國 FED的做法略為隱晦,由於美國利率已經降無可降,FED的選擇是利用 OT拉高美元匯率,當美元匯率走高,原物料價格就會下跌,尤其是油價 (因為原物料都是用美元計價,美元升值就會讓原物料價格下跌)。所以FED的作法是利用美元可以左右原物料價格的特權,壓低油價。而油價下跌,對一向需要消費大量石油的美國民眾來說,就節省了不少開支,因而可以多出一些結餘,其效果等同減稅。


所以FED雖然無權減稅,卻可以透過影響油價來對美國民眾 "減稅",這就是運用「美元的特權」。


有了這些認知,我們就可以明白各國央行各種動作背後的用意了。如果對上述調整機制有疑問,請閱讀下面二個參考連結。

參考連結 :
 5個面向看中國去槓桿下的貨幣緊縮
                     QE到OT,放水與抽水




別讓數據嚇壞了! 紐時:美經濟將現燕蹤 油價、汽車、房市是功臣

鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電  2012-07-13  

《紐約時報》周四(12日)報導,儘管近日經濟數據不斷衝擊市場信心,不少學者預估未來幾個月將出現轉機,在油價走跌以及車市、房市春燕的加持下,美國經濟可望有些許回溫。
數家官方與民間景氣預測機構,不約而同預期景氣將在夏季回升並延續至秋季,然而成長力道恐怕還是相當虛弱。
顧問機構Macroeconomic Advisers日前宣佈,估計美國第 2 季經濟成長年率只有 1.2%,遠遠不及降低失業率所需力道;然而它同時也預估,第 3 季可望回升至 2.4%。
該機構主席Joel Prakken說,「經濟成長速度確實開始恢復,但並非強勁…絕對不是大幅改善」。
雖然包括聯準會在內的景氣預測機構,往往傾向報喜不報憂,但觀察家認為這回成真的機會偏高,因近期油價下跌與房市回穩,確實支持了樂觀預測。
Prakken解釋,油價下跌效應「幾個月後」才會顯現在消費者支出與信心數據上,屆時企業營收與民眾樂觀情緒也都會提昇。
經濟學家曾估算,汽油價格每下跌 1 美分,整體美國民眾口袋一年就可多出 10 億美元;目前美國汽油價格已從 4 月高點每加侖 3.9 美元,驟降至 3.38 美元。
美國聖路易聯儲銀行總裁James Bullard 本周也表示,「2012 年下半年經濟將溫和成長,失業率則會緩慢且斷斷續續下滑」。
此外,車市也傳出令人振奮的好消息,6 月美國汽車銷售激增了 22%;專家認為,這顯示消費者對進行大規模消費重拾信心,而且開始願意貸款。
趨勢預測機構High Frequency Economics經濟學家Ian Shepherdson說,汽車銷售激增是重要指標,表示民眾願意且有能力適度負債,「這是相當好的跡象」。
與此同時,房市春燕也開始現芳蹤,住宅投資回溫、工程職缺與銷售也增加。
穆迪分析(Moody’s Analytics)首席經濟學家表示,「我認為經濟狀況實際上比近期公佈的數據更為強勁」。

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