歐央行注資恐致德國通脹壓力加劇
鉅亨網新聞中心 (來源：財訊.COM) 2012-03-19
專家們稱，歐洲超低息環境恐滋生德國房地產泡沫，德國央行表示將密切監控國內房地產情況，嚴防房地產投機過熱和通脹惡化。
綜合媒體3月19日報導，在歐洲區其他國家正在遭受例如高負債，經濟下滑及信貸泡沫困擾之際，作為該地區最大的經濟體，德國正面臨一個與其他歐洲成員國截然不同的難題——房地產泡沫壓力加劇。
相比起美國人，擁有房產曾是美國人實現“美國夢”的一個重要標志，德國人并沒有“美國夢”，德國民眾長期以來均傾向於租房，該國的房屋擁有率一直遠低於美國和英國。
但是歐債危機以來，歐洲超低利率環境和歐洲央行釋放“廉價”貸款已經極大地激活了長期低迷的德國房地產市場，德國的平均樓價在過去的一年升了5%，是該國通脹率的兩倍，特別是在該國的大城市，樓價已經同比出現兩個數字的增幅。其中一個例子是，一度住房租金為歐洲主要大城市最低之一的德國柏林，該城市住房租金2011年下半年升至7.05歐元/平方米，同比漲幅9.3%。
德國智庫IFO的經濟學家Kai Carstensen稱，歐洲央行向市場注入的巨額流動性一部分流入了德國的房地產市場，這將導致房地產泡沫，給經濟造成很大的下行風險。
歐債危機爆發以來，歐洲央行寬松的貨幣政策本意是為了向歐洲區高負債邊緣國家傾斜，包括西班牙和意大利，但卻意外導致德國的經濟發生一些轉變：受到因歐洲央行實施擴張貨幣政策而走軟的歐元帶動，德國商業投資加速，出口增加，在過去兩年，德國的經濟年度增速高達3%。
自然，對於工作重點主要放在維持將歐元區17國通脹率2%水平的歐洲央行而言，德國房地產市場或許不是該行要考慮的問題。不過，鑒於德國在歐洲經濟中占很大的比重，如果德國真的出現房地產泡沫，料將極大危害歐洲區的經濟和金融穩定。因此，德國的房價飆漲這一狀況已經讓歐洲央行感到壓力。
德國表示也正嚴密監控該國國內的房地產市場并開始向歐洲央行施壓，要求該行著手回籠為阻止危機蔓延而向市場注入的過多流動性。據德國《經濟周刊》(Wirtschaftswoche)此前刊登的報導，德國總理默克爾(Angela Merkel)的高級助手Volker Kauder要求歐洲央行迅速重新關注其抗擊通貨膨脹和維護歐元穩定的使命。Kauder在接受采訪時稱，他希望歐洲央行認清自身職權范圍，并能在晚些時候迅速回籠所投放的貨幣。
德國央行行長魏德曼(Jens Weidmann) 稱，鑒於歐洲成員國之間的經濟差異，歐洲央行的貨幣政策對於一些國家而言，特別是德國，是“過於寬松”。“目前歐洲利率低企，加上德國民眾的收入水平提高且就業市場持續好轉，德國民眾購房能力大增，德國房地產市場升溫。德國央行將密切監控德國樓市轉變對國家金融穩定的影響。”
不過，盡管德國房地產市場讓人擔憂，魏德曼表示，歐洲央行寬松的貨幣政策對於德國房地產市場的影響還是有限的，因固息按揭貸款是德國國最常見的房屋抵押貸款方式，這較短期浮息受流動性溢出干擾為小。魏德曼呼吁德國政府和銀行監管當局為此采取相應措施，如通過稅收政策或貸款法律法規的制定等來抗衡房地產泡沫。他說：“歸根到底，國家的政策要對此作出正確的應對。”
民眾對於通脹的憂慮也推升德國房地產價格上漲的主要誘因之一。Ifo Institute智庫的分析師Carstensen稱，歐洲央行注資導致熱錢流入德國的房地產市場，催生房地產泡沫，引發通脹憂慮，這對於德國的經濟是一個相當大的隱憂。市場人士Groom也稱，通脹擔憂和利率低企是導致德國房地產市場升溫的原因，這滋生了該國房地產投機過熱。
上一次德國爆發房地產市場過熱是1920年代東西德合并后不久，受到稅收優惠等因素提振，德國國內一度出現房地產投機過熱，屆時該國出現惡性通貨膨脹導致房屋價格暴漲。對此，德國主要是通過降低勞動力成本，降低通脹壓力，以冷卻樓市和壓抑投機過熱。而近年的歐債危機爆發以來，歐洲央行不斷向市場注入流動性，經濟學家一度警告將導致通脹，德國民眾也將資金投入樓市避險。
基本而言，適度的房屋價格上漲有利於德國的經濟增長，但是如果房地產價格增速過快，幅度較大的價格飆升將損及該國經濟增長。在過去的10年來，爆發過房地產泡沫的國家包括美國，愛爾蘭，西班牙等，德國一直極度避免重蹈這些國家的覆轍。
來自德國南部巴伐利亞州富人區之一的慕尼黑市其中一位普通民眾Carstensen的講話也很能說明目前的問題：“目前德國的情況是，如果個人不是非常富裕，將沒辦法買下一間公寓，如果公司出的薪水不夠有競爭力，將很招到合適的人才，這也將導致通脹進一步攀升。”
(黃皓宜 實習編譯)
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